결론부터: ‘PER 2000배’ 경고를 무시하고 삼천당제약에 과도하게 투자한 일부 액티브 ETF 운용사들이 뒤늦게 물량을 정리하면서 투자자 손실을 초래했습니다. 이는 리서치 기반 운용 원칙을 벗어난 추격 매수가 불러온 결과입니다.
액티브 ETF, 삼천당제약 추격 매수 위험은 없었나? 2026
지난달 초 삼천당제약 주가가 급등했을 당시, 증권가에서는 낮은 실적 대비 과도한 시가총액과 기술 검증 부족 등을 이유로 사실상 투자 의견을 제시하지 못했습니다. 그럼에도 불구하고 일부 액티브 ETF 운용사들은 해당 종목을 ETF에 공격적으로 편입하는 모습을 보였습니다. 예를 들어, 미래에셋자산운용은 신규 상장 ETF에서 삼천당제약을 7% 넘게 담았고, 타임폴리오 역시 비교지수 대비 두 배 이상 높은 비중을 적용했습니다. 이는 펀드매니저의 재량이 큰 액티브 ETF 운용의 구조적 특성을 보여주는 사례입니다.
운용사들의 뒤늦은 비중 축소, 투자자 손실로 이어진 과정은?
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문제는 삼천당제약이 ETF의 비교지수 구성 종목조차 아니었다는 점입니다. 액티브 ETF라면 지수와 일정 수준의 상관성을 유지해야 함에도 불구하고, 일부 운용사들은 이러한 원칙을 간과했습니다. 기술 의혹과 신뢰성 논란이 확대되자, 해당 운용사들은 빠르게 삼천당제약의 비중을 축소하기 시작했습니다. 일부 상품에서는 비중을 사실상 0%까지 줄이는 극단적인 조치를 취하기도 했습니다. 이 과정에서 ETF의 수익률이 하락하며 결국 투자자들의 손실로 이어지는 결과를 낳았습니다. 삼성액티브자산운용은 1%대로 비중을 제한하며 상대적으로 신중한 태도를 보였던 것과 대조적인 모습입니다.
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